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京津土地规则异动出让时不限价 房企人士:均属个案

字号: 时间:2019-02-19 03:04:14
文章摘要:外汇储备连升两个月 2019年人民币或维持宽幅震荡格局 谭志娟 我国外汇储备转跌为升引发市场关注。近日,国家外汇管理局发布的数据显示,截至2018年12月末,我国外汇储备规模为30727亿美元,较11月末110亿美元,升幅为0.4%。 这是中国外汇储备连续第二个月上升。2018年11月外汇储备较10月增加86亿美元。此前,中国外汇储备已连续下滑3个月。 受访

外汇储备连升两个月 2019年人民币或维持宽幅震荡格局

谭志娟

我国外汇储备转跌为升引发市场关注。近日,国家外汇管理局发布的数据显示,截至2018年12月末,我国外汇储备规模为30727亿美元,较11月末110亿美元,升幅为0.4%。

这是中国外汇储备连续第二个月上升。2018年11月外汇储备较10月增加86亿美元。此前,中国外汇储备已连续下滑3个月。

受访外汇专家对《中国经营报》记者表示,外汇储备连续上升可能主要由估值变动引起,预计2019年外汇储备仍有望保持总体稳定,并预计人民币汇率在未来一年可能会维持宽幅震荡格局。

估值变动或致外汇储备小幅提高

“在外部美元贬值、全球经济增速放缓的背景下,考虑到部分估值因素和资产价格的变化,外汇储备稍有抬升。后期随着中美经贸摩擦矛盾缓和,美联储逐渐转鸽,强美元难以维持,而内外部大环境也助力中国货币政策独立性的增强,外储大概率企稳,维持在3万亿元的水平。”对于外汇储备上升的原因,摩根士丹利华鑫证券首席经济学家兼研究部主管章俊对记者说。

国金证券宏观分析师段小乐也认为跟估值有关,他对记者表示,“外储的上升可能主要由估值变动引起。2018年10月和11月,美股出现明显下跌,美债收益率下行。由于外储大部分资产为债券资产,长期美债占比较高,当美债收益率下行时,会推升美债价格上行,从而带来整体估值的变动,导致外储出现阶段性上升。另外,从国际收支的角度来看,11月的贸易顺差有所上升,也对外储形成部分贡献。”

在美股与美债走势上,有机构统计,美股在2018年10月暴跌期间,10年美债收益率先上后下、最终大幅回落11bp。

民生银行首席研究员温彬还认为,这主要是因为我国国际收支状况总体平衡,结售汇差额或比2018年11月有所改善;同时,12月美元指数小幅回落,外汇储备中非美元计价部分估值增加,同时,12月20日美联储加息落地后,债券价格有所上升,估值增加。

对于美元指数,据财富证券统计显示,2019年12月美元指数波动下行,较11月末降低1.16%;受其影响,美元兑人民币汇率由11月末的6.9436降至6.8658,人民币对美元升值1.12%,变动幅度与美元指数基本相当。

国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英在答记者问时也表示,2018年12月,我国国际收支继续保持平稳运行态势,外汇市场供求基本平衡。年末非美元货币相对美元汇率小幅上升,主要国家债券价格有所上涨,汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,外汇储备规模小幅回升。

展望2019年,我国的外汇储备将呈现怎样的走势?

“预计2019年外储总体可能保持稳中略升的态势。”段小乐对记者称。据他分析,首先从估值的角度看,美元指数和美债收益率在2019年可能都存在下行压力,从而推升外储的上升。其次,从国际收支的角度来看,中美贸易谈判与国内需求变化,影响中国的贸易顺差,对外储的影响存在一定的不确定性,但变化幅度可能不大,影响程度不高。

王春英也指出,从2018年全年来看,外汇储备规模出现小幅波动,但总体保持稳定。在全球经济增长分化、金融市场波动性明显加大背景下,我国经济持续健康发展,人民币汇率及市场预期总体稳定,跨境资金流动和国际收支保持基本平衡,为我国外汇储备规模稳定提供了坚实基础。

因而展望2019年,王春英表示,当前国际环境复杂严峻,全球经济形势和金融市场不确定性有所上升,但我国经济发展拥有足够韧性和巨大潜力,经济长期向好的态势不会改变,有条件抵御外部冲击和市场波动,保持跨境资金流动总体平稳和外汇市场供求基本平衡。国内外因素综合作用,我国外汇储备规模有望保持总体稳定。

2019年人民币汇率或维持宽幅震荡格局

记者还注意到,在2018年,随着美联储不断加息,人民币汇率曾面临贬值压力,但进入2019年,市场却出现人民币升值的声音。2019年人民币汇率走势到底如何?

对此,章俊对记者说,“美国金融市场的波动和基本面的走弱使得美国加息进程放缓,全球主要央行货币收缩力度也随之减弱,外部贬值压力降低,随着人民币国际化进程的推进,预计人民币汇率在未来一年稳中有升并维持宽幅震荡格局。”

段小乐也持相同看法,预计2019年人民币对美元汇率可能保持宽幅震荡的格局。

据他分析表示,从基本面看,中美经济周期从分化走向收敛,美国经济增速也将转向下行,美联储加息节奏放缓,可能2019年没有一次加息,中美货币政策也从分化走向收敛。如此,人民币对美元汇率贬值压力将有所减轻。其次,从美元指数的角度来分析,由于美元指数主要受美国和欧元区经济相对变化影响。如果欧元区经济在2019年下行力度超过美国,那么美元指数有可能仍保持相对强势,从而阶段性对人民币形成一定压力。因此,从整体上看,人民币宽幅震荡的概率较高。

在美联储加息问题上,记者注意到,不管2019年美联储加息几次,但市场预期2019年加息的节奏会放缓。

因为2018年12月20日,美联储宣布再次加息25个基点,这是自美联储2015年12月开始实行政策正常化以来的第九次加息。而从美联储主席鲍威尔当时的讲话来看,他已经改变了口吻,之前在2018年11月初的时候,鲍威尔讲到美国的基准利率离中性水平还很远,而11月底鲍威尔讲话改为美国的基准利率已接近中性水平,由此引发了市场对于美联储加息周期可能会提前结束的推测。

渣打银行发给记者的分析也称,预计2019年美元对人民币汇率保持在7.0以下,人民币将对美元升值约3%,到2019年底达到6.65。

值得注意,渣打银行还预计,2019年中国会进一步深化汇率体制改革,预计人民币对美元日间波幅将由目前的2%进一步扩大到3%~5%,国内外汇市场有望进一步开放,让更多券商和资产管理人参与。

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